>

金地公司:积极扩充续写成长(更新)

- 编辑:美高梅网址 -

金地公司:积极扩充续写成长(更新)

金地集团发布17年中报,实现营收127.1亿元,同比降9.77%;

销售迅猛之势延续,照亮成长之路:公司2017年上半年公司实现销售面积为375万方,同比增长30%;实现销售额为703亿元,同比增长60%,达到2016年全年销售额的七成,去年以来销售增长的迅猛态势得以延续。在经历2016年第四季度销售增速相对低迷之后,2017年单月销售额屡创新高,其中,6月销售额高达185.9亿,更是创下单月历史新高,足见公司对抗周期风险的能力。作为曾经被市场忽略的龙头房企,不仅在2016年这一大年实现跨越千亿,又在今年频频收紧的大环境下实现高速成长,可见金地已在这个披沙沥金的时代站稳龙头阵营。我们坚持迅猛增长的销售主要得益于公司主流城市布局、充沛货量以及积极去化态度的观点。下半年仍有近1300亿总货值,因此我们认为公司全年实现20%以上增长无虞。

金地集团发布17年年报,实现营收376.6亿元,同比降32.15%;归属母公司净利68.4亿元,同比增8.6%;EPS1.52元,拟10派5.3元。 权益下降影响报表结构,业绩稳定增长:公司报告期内营业收入同比下降32%,源于并表口径内房地产项目结算量下滑。然而业绩有所增长,原因在于:1. 毛利率显著改善,同比提升5.2个百分点;2. 小股项目增多导致投资收益大幅提升。从拿地来看,16、17年拿地权益占比逐年有所回升,因此我们认为明后年公司权益会有所恢复。

    归属母公司净利11.5亿元,同比增48.11%;EPS0.26元。

    继续深耕一二线,土储补充稳步推进:公司上半年所获取地块总地价241.8亿,占去年全年六成左右,全口径占销售额比重为34%,其中权益拿地233亿。总体新增土地储备约408万方,约等于上半年的总销售面积,基本延续近年来稳健补充土储的风格。从结构上看,公司继续坚持深耕一二线城市布局,上半年一、二、三线城市的总投资额占比分别约为28%、60%和12%,二线城市集中于长三角以及大连、青岛、重庆、西安等地,三线城市则以浙江的金华、绍兴为主,区域布局稳扎稳打,稳步推进。

    销售迅猛之势延续,充沛货值续写成长:2017年公司实现销售金额1408.1亿,同比增长39.9%,可见金地已在这个披沙沥金的时代站稳龙头阵营。18年一季度销售额有所回落,一方面受去年同期高基数影响,另一方面,推货节奏也有所牵制,预计销售表现将渐入佳境。尤其是今年可售量再度大幅增长42%,整体货值高达2700亿,我们认为公司全年销售实现25%以上增长可期。

    结算毛利同比显著改善,推动业绩释放:报告期内结算量下滑,然而业绩大幅增长,原因在于毛利率显著改善,内控效率进一步提升。我们预计全年结算收入依然会实现增长,去年以来迅猛的销售额将为今年结算收入背书,全年毛利率我们认为将维持在目前水平。而从权益角度,去年以来加大合作拿地力度也逐步产生影响,预期全年这一比例还会有所上升,业绩将面临进一步稀释。

    融资助力,资金充沛:16年公司发行48亿中票以及30亿公司债,受益于市场资金成本中枢下移以及公司品牌影响力,最低发行利率分别为3.69%和3.0%,而在今年对于房企融资紧张的政策之下,7月公司依然成功发行了15亿规模中票,作为A股市场的代表房企,在资金成本方面优势显著。公司所具备的港股平台以及金融平台稳盛投资也都能够为实现融资方式多元化铺垫。

    土储扩张节奏加快:公司全年获取土地价款突破千亿,全口径占销售额比重为71%。总体新增土地储备约1300万方。从结构上看,公司继续坚持深耕一二线城市布局。全年拿地权益占比达47%,同比再次提升5个百分点,为未来业绩增长提供一个支点。

本文由财经新闻发布,转载请注明来源:金地公司:积极扩充续写成长(更新)