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棉花价格持续下挫 华孚时尚套保赚6631万

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棉花价格持续下挫 华孚时尚套保赚6631万

中国经济网编者按:近日远大控股发布公告称,公司全资子公司远大物产基于商品套期保值目的在期货市场所做的投资出现约3亿元的浮动亏损。这一浮亏预计将减少远大物产净利润1.52亿元。

中国经济网北京11月1日讯 远大控股10月31日晚间公告,公司于10月31日收市后接到全资子公司远大物产通知,经远大物产的财务部门初步测算,远大物产的衍生品投资出现较大金额的浮动亏损。

去年下半年起棉花价格持续下挫,让不少纺织行业企业受到影响。

所谓套期保值,主要是指企业为了避免现货市场上的价格风险而在期货市场上采取与现货市场上相反的买卖行为,即在在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲,以使价格风险降到最低。

据悉,远大物产作为大宗商品分销商,基于商品套期保值目的,在期货市场进行卖出套保合约操作,以对冲有效库存现货可能的跌价损失。截至10月末,远大物产持有有效库存货值约52.63亿元,相应卖出套保合约净头寸货值约53.30亿元。

1月2日晚间,百隆东方(601339)公告称其棉花期货持仓合约形成浮亏7108.74万元;到了1月3日晚,华孚时尚(002042)则公告,其通过棉花期货套期保值实现盈利6000多万。

一位投行人士对界面新闻表示,远大控股的公告所透露细节甚少,并没有披露相关的操作细节,无法判断为何会出现这样的结果。该人士表示,套期保值若严格的按照规范操作,保持标的相同,方向相反,头寸一样,时间一致,一般来说不会出现巨亏。

公告称,远大物产将继续按照商品套期保值的策略进行后续的操作,针对后续期货市场可能继续出现非理性波动的情形,公司会发挥产业优势,做好风险管理对策,上述事项将不会影响公司现金流及其他正常经营活动。

华孚时尚公告,经公司财务部门初步测算,截至2018年12月31日,公司进行的棉花期货套期保值交易实现盈利6631万元,预计增加公司2018年度税前利润6631万元。

另有行业人士也对和讯期货指出,远大物产或许也存在较大的投机行为。他指出,远大控股公告虽然公示了远大物产持有的有效库存货值,据传:远大物产只在几个期货品种上进行了期货保值,所有的货值等于所有的保值,实际上偷换了概念,其跨品种保值并不是完全保值。在品种之间属性相差太大的情况下,有可能变成一种双向投机,跨品种套利或保值就会出现较大的亏损。而远大物产的交易现状可能超出了自己的保值范围。

华孚时尚套保盈利

《证券市场红周刊》在今年2月份的报道中也指出,2013年、2014年和2015年前8个月远大物产实现的投资收益分别为5.04亿元、18.16亿元和14.3亿元,其中包含的“期货及电子交易收益”项目金额则分别为4.93亿元、17.92亿元和14.36亿元,显著超过了该公司各期的最终净利润。可见,正是这个“期货及电子交易收益”,也即远大物产通过期货交易赚取到的利润,不仅抵补了该公司主营业务本身所产生的亏损,而且还最终贡献了巨额利润。

华孚时尚作为全球最大的色纺纱供应商和制造商,主营中高档色纺纱线,配套提供高档新型的坯纱、染色纱,同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。

报道指出,由此来看,与其说远大物产是一家商品贸易经销公司,倒不如说是一家专业从事期货投资机构,或许这更符合该公司的盈利特征,但正是这个使该公司承担了极大的交易风险。

目前华孚时尚持续战略加码全球化。去年12月华孚时尚宣布,将在越南隆安省斥资25亿元建设年产能50万锭新型纱线项目,这是公司规划中的100万锭新型纱线项目的第一期。

中国经济网记者多次致电远大控股董秘办寻求公司说法,电话始终无人接听。

棉花是华孚时尚生产的主要成本。2018年中报里,华孚时尚指出,棉花等原料成本占产品总成本约65%,棉花、涤纶原料价格波动将影响公司成本及订单。为平抑风险,根据日常生产经营规划,华孚时尚一方面从棉花生产、加工、仓储、物流开始,提早锁定性价适配的棉花,保证产品质量的优质性与稳定性;同时利用棉花期货市场进行套期保值,抵御棉价大幅波动的风险,锁定原料价格的相对平稳。

远大物产期货套保浮亏近3亿

在棉花期货套期保值操作过程中,华孚时尚利用公司非生产急用原料在市场期货价格短期脱离价值的时候进行期现对冲交易实现基差利润;在期货价格出现价值洼地时,择机从期货市场买入套保锁定原料成本。

据《21世纪经济报道》,远大控股31日晚间公告,公司当日收市后接到全资子公司远大物产通知,经远大物产财务部门初步测算,其衍生品投资出现约29039万元的浮动亏损。据公告,截止10月末,远大物产持有有效库存货值约52.6亿元,相应卖出套保合约净头寸货值约53.3亿元。

经公司财务部门初步测算,截至2018年12月31日,华孚时尚进行的棉花期货套期保值交易实现盈利6631万元,预计增加公司2018年度税前利润6631万元。

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